Risiko Reversering Alternativ Trading Strategi

Risikovirkning Hva er en risikoavkastning En risikovending, i varehandel, er en sikringsstrategi som består av å selge en samtale og kjøpe et alternativ. Denne strategien beskytter mot ugunstige, nedadgående prisbevegelser, men begrenser fortjenesten som kan skje fra gunstige oppadgående prisbevegelser. I valutahandel (FX), er risikoomslag forskjellen i volatilitet. eller delta, mellom lignende anrops - og salgsalternativer, som formidler markedsinformasjon som brukes til å foreta handelsbeslutninger. NEDBRYTNING Risikovendring En risikovending er også kjent som en beskyttende krage. I en kort risikoreduksjon innebærer strategien å være kort samt lange opsjoner for å simulere en fortjeneste og tap som ligner på det underliggende instrumentet, og det kan derfor betegnes en kort risikoreduksjon som en syntetisk kort. Det motsatte gjelder for en lang risiko reversering. Ved en kort risikoreduksjon er investoren forpliktet til å selge den underliggende eiendelen til den angitte aksjekursen siden anropsopsjonen er skrevet. En kort risiko reverseringsstrategi innebærer vanligvis å selge et anropsalternativ som har en høyere strykpris enn det lange puteringsalternativet. Videre er handelen vanligvis implementert for en kreditt. Risikooppsvingingsmekanikk Hvis en investor er kort et underliggende instrument, sikrer investor investeringen som implementerer en lang risikoomkastning ved å kjøpe et opsjonsalternativ og skrive et opsjonsalternativ på det underliggende instrumentet. Omvendt, hvis en investor er lang et underliggende instrument, kortlegger investoren en risiko reversering for å sikre posisjonen ved å skrive et anrop og kjøpe et putsett på det underliggende instrumentet. Ressursrisikoversjon Eksempel: For eksempel, sier Produsent ABC kjøpt et opsjonsalternativ på 11 juni og solgte et opsjonsalternativ på 13.50 juni til jevnlige pengepremier, og premieene er lik. Under dette scenariet er produsenten beskyttet mot eventuell prisbevegelse i juni under 11, men fordelene med oppadgående prisbevegelser når maksimumsgrensen kl 13,50. Valutakursalternativer Risikooppsving Eksempel Risikovending refererer til måten der lignende tilbudsalternativer, vanligvis FX-alternativer, er oppgitt av forhandlere. I stedet for å sitere disse alternativprisene, sier forhandlerne deres volatilitet. Jo større etterspørsel etter en opsjonskontrakt. jo større er volatiliteten og prisen. En positiv risikoreduksjon betyr at volatiliteten til samtaler er større enn volatiliteten til lignende sett, noe som innebærer flere markedsdeltakere, er å satse på en økning i valutaen enn på en dråpe, og omvendt dersom risikoreduksjonen er negativ. Dermed kan risikoreduksjoner brukes til å måle posisjoner i valutamarkedet og formidle informasjon for å gjøre handelsbeslutninger. Risikokontrakter for aksjer Bruke samtaler og legger stort potensielt utbytte for svært lite premie som er den iboende tiltrekningen av en risikoreduserende strategi. Mens risikoreduserende strategier er mye brukt i valutamarkedet og råvaremarkedene, når det gjelder egenkapital opsjoner, pleier de å bli brukt primært av institusjonelle handelsmenn og sjelden av private investorer. Risikostyringsstrategier kan virke litt skremmende på alternativet neophyte, men de kan være et svært nyttig alternativ for erfarne investorer som er kjent med grunnleggende setter og samtaler. Definert risikoreduksjon Den mest grunnleggende risikoreduksjonsstrategien består i å selge (eller skrive) et alternativt alternativ for OTM og samtidig kjøpe et OTM-anrop. Dette er en kombinasjon av en kort puteposisjon og en lang samtaleposisjon. Siden skriving av puten vil resultere i at opsjonshandleren får et visst beløp, kan denne premieinntekten brukes til å kjøpe samtalen. Hvis kostnaden ved å kjøpe anropet er større enn premien mottatt for å skrive puten, vil strategien innebære en nettogebyr. Omvendt, hvis premien mottatt fra skrivingen er puten større enn kostnaden for samtalen, genererer strategien en netto kreditt. I tilfelle at mottaket mottatt er lik utlegget for anropet, vil dette være en kostnadsløs eller nullkostnadshandel. Selvfølgelig må provisjoner også vurderes, men i eksemplene som følger, ignorerer vi dem for å holde ting enkle. Grunnen til at en risiko reversering er såkalt, er fordi den reverserer volatiliteten skrå risiko som vanligvis konfronterer opsjonshandleren. I svært forenklede termer, heres hva det betyr. OTM setter vanligvis høyere implisitte volatiliteter (og er derfor dyrere) enn OTM-anrop, på grunn av den økende etterspørselen etter beskyttende setter for å sikre lange lagerposisjoner. Siden en risikoreduseringsstrategi generelt innebærer salgsmuligheter med høyere implisitte volatilitet og kjøpsmuligheter med den lavere implisitte volatiliteten, er denne skje risikoen reversert. Risikoreduksjonsapplikasjoner Risikoomleggelser kan brukes enten for spekulasjon eller for sikring. Når det brukes til spekulasjon, kan en risiko reverseringsstrategi brukes til å simulere en syntetisk lang eller kort posisjon. Når det brukes til sikring, brukes en risiko reverseringsstrategi for å sikre risikoen for en eksisterende lang eller kort posisjon. De to grunnleggende variasjonene i en risikoreduseringsstrategi som brukes til spekulasjon er: Skriv OTM Put Kjøp OTM Call dette tilsvarer en syntetisk lang posisjon. siden risikopremieprofilen ligner en lang lagerposisjon. Kjent som en bullish risiko reversering, er strategien lønnsom dersom aksjen stiger betydelig, og er urentabel dersom den synker kraftig. Skriv OTM-anrop Kjøp OTM Sett dette tilsvarer en syntetisk kort posisjon, da risikoprofilprofilen ligner en kort lagerposisjon. Denne bearish risikoreduserende strategien er lønnsom dersom aksjene synker kraftig, og det er urentabelt dersom det setter pris på betydelig. De to grunnleggende variasjonene i en risiko reverseringsstrategi som brukes til sikring er: Skriv OTM Call Kjøp OTM Sett dette brukes til å sikre en eksisterende lang posisjon, og er også kjent som en krage. En spesifikk anvendelse av denne strategien er den kostnadsfrie kragen, noe som gjør det mulig for en investor å sikre seg en lang posisjon uten å pådra seg noen premie premie. Skriv OTM Put Kjøp OTM Call Dette brukes til å hedge en eksisterende kort posisjon, og som i forrige tilfelle kan den utformes til null kostnad. Risikovendiseksempler Lar oss bruke Microsoft Corp til å illustrere utformingen av en risikoreduksjonsstrategi for spekulasjon, samt for sikring av en lang posisjon. Microsoft stengte klokken 41.11 den 10. juni 2014. På den tiden ble MSFT 42-samtalen sist notert på 1,27 1,32, med en underforstått volatilitet på 18,5. MSFT oktober 40-putene ble sitert på 1,41 1,46, med en underforstått volatilitet på 18,8. Spekulativ handel (syntetisk lang posisjon eller bullish risiko reversering) Skriv MSFT oktober 40 setter på 1,41, og kjøp MSFT 42-samtalen på 1.32. Netto kreditt (unntatt provisjoner) 0,09 Anta at 5 kontrakter er skrevet og 5 kjøpsopsjonskontrakter er kjøpt. Merk disse punktene Med MSFT sist handlet på 41.11, de 42 anropene er 89 cent out-of-the-money, mens de 40 putene er 1,11 OTM. Budspørsmålene må vurderes i alle tilfeller. Når du skriver et alternativ (sette eller ring), vil opsjonsforfatteren motta budsummen. men når man kjøper et alternativ, må kjøperen skille ut spørprisen. Ulike opsjonsutløp og strykpriser kan også benyttes. For eksempel kan handelsmannen gå med Juni-setter og ringer i stedet for oktober-alternativene, dersom han eller hun tror at et stort trekk på aksjen er sannsynlig i løpet av 1 uker igjen for opsjonens utløp. Men mens 42-samtalen i juli er mye billigere enn 42 oktober-samtalene (0,11 vs. 1,32), er premien som ble mottatt for å skrive 40 juni-putene, også mye lavere enn premien for oktober 40-setterne (0,10 vs. 1,41). Hva er risikolønnsutbetalingen for denne strategien? Veldig kort før opsjonsutløpet 18. oktober 2014, er det tre potensielle scenarier med hensyn til streikprisene. MSFT handler over 42 Dette er det beste mulige scenariet, siden denne handelen tilsvarer en syntetisk lang posisjon. I dette tilfellet vil de 42 putene utløpe verdiløs, mens de 42 anropene vil ha en positiv verdi (lik gjeldende aksjekurs minus 42). Dermed hvis MSFT har økt til 45 innen 18. oktober, vil de 42 anropene være minst 3. Så vil totalresultatet være 1 500 (3 x 100 x 5 ringekontrakter). MSFT handler mellom 40 og 42. I dette tilfellet vil 40-satsen og 42-anropet være på vei for å utløpe verdiløs. Dette vil neppe gjøre noe i handelsmannens lommebok, siden en marginalkreditt på 9 cent ble mottatt ved handelstart. MSFT handler under 40. I dette tilfellet vil 42-samtalen utløpe verdiløs, men siden handelsmannen har en kort posisjon i 40-puten, vil strategien medføre et tap som er lik forskjellen mellom 40 og dagens aksjekurs. Så hvis MSFT har falt til 35 innen 18. oktober, vil tapet på handelen være lik 5 per aksje, eller totalt tap på 2500 (5 x 100 x 5 putte kontrakter). Anta at investor allerede eier 500 MSFT-aksjer, og ønsker å sikre seg ulemperrisiko til en minimal kostnad. Skriv MSFT 42-samtalen på 1.27, og kjøp MSFT-oktober 40 setter på 1,46. Dette er en kombinasjon av et dekket beskyttelsessett. Netto debet (unntatt provisjoner) 0,19 Anta at 5 kontrakter er skrevet og 5 kjøpsopsjonskontrakter er kjøpt. Hva er risikopremieutbetalingen for denne strategien? Veldig kort før opsjonsutløpet 18. oktober 2014, er det tre potensielle scenarier i forhold til streikprisene. MSFT handler over 42 I dette tilfellet vil aksjen bli kalt bort ved samtalen Strike pris på 42. MSFT handler mellom 40 og 42 I dette scenariet vil 40-satsen og 42-anropet være på vei for å utløpe verdiløs. Det eneste tapet som investor oppstår, er kostnaden på 95 på sikringstransaksjonen (0,19 x 100 x 5 kontrakter). MSFT handler under 40 Her, vil 42-samtalen utløpe verdiløs, men 40-stillingen vil være lønnsom og motvirke tapet på den lange aksjeposisjonen. Hvorfor ville en investor bruke en slik strategi På grunn av effektiviteten i sikring av en lang stilling som investor ønsker å beholde, til minimal eller null kostnad. I dette spesifikke eksempelet kan investor ha synspunktet om at MSFT har liten oppsidepotensial, men betydelig nedadgående risiko på kort sikt. Som et resultat kan han eller hun være villig til å ofre noen oppover enn 42, i motsetning til å få nedsidebeskyttelse under en aksjekurs på 40. Når skal du bruke en risikoreduksjonsstrategi Det er noen konkrete tilfeller når risikoomkastningsstrategier kan være optimalt brukt Når du virkelig liker en lager, men trenger litt innflytelse. Hvis du virkelig liker en aksje, skriver du en OTM på det er en no-brainer strategi hvis (a) du ikke har penger til å kjøpe det direkte, eller (b) lageret ser litt dyrt ut og ligger utenfor kjøpesummen din . I et slikt tilfelle vil du skrive en OTM-put som gir deg noen premiuminntekter, men du kan doble ned på din bullish utsikt ved å kjøpe et OTM-anrop med en del av put-write-fortjenesten. I de tidlige stadiene av et oksemarked. God kvalitet aksjer kan øke i de tidlige stadiene av et oksemarked. Det er en redusert risiko for å bli tildelt på kort sikt av bullish risikoomvendelsesstrategier i slike tider, mens OTM-samtalen kan ha dramatiske prisgevinster dersom de underliggende aksjene øker. Før spinoffs og andre hendelser som en overhodet lager splittelse. Investorens entusiasme i dagene før en spinoff eller en aksjesplitt gir vanligvis solid downside support og resulterer i vesentlige prisgevinster, det ideelle miljøet for en risikoreduserende strategi. Når en blue-chip plutselig plunges (spesielt under sterke oksmarkeder). Under sterke tyske markeder er det lite sannsynlig at en blåspill som midlertidig har gått ut av favør på grunn av en inntjeningsfeil eller en annen ugunstig begivenhet, holder seg i straffefeltet i svært lang tid. Implementering av en risikoreduseringsstrategi med mellomlang sikt (si seks måneder) kan lønne seg godt hvis aksjen returerer i denne perioden. Fordeler og ulemper ved reversering av risiko Fordelene ved risikoomleggingsstrategier er som følger Lavpris. Risikostyringsstrategier kan implementeres til liten eller uten kostnad. Gunstig risikobelønning. Mens ikke uten risiko, kan disse strategiene utformes for å ha ubegrenset potensielt overskudd og lavere risiko. Gjelder i en rekke situasjoner. Risikoendringer kan brukes i en rekke handelssituasjoner og scenarier. Så hva er ulempene Margin krav kan være tunge. Marginekrav til det korte benet av en risikovending kan være ganske betydelig. Vesentlig risiko for kortbenet. Risikoen på det korte settet med en bullish risiko reversering, og kort kall ben av en bearish risiko reversering, er betydelig og kan overstige risikotoleransen til den gjennomsnittlige investor. Doubling ned: Spekulative risikoreduksjoner utgjør en fordobling på bullish eller bearish posisjon, noe som er risikabelt hvis begrunnelsen for handelen viser seg å være feil. Den svært gunstige risikopremieutbetalingen og lave kostnader for risikoreduksjonsstrategier gjør det mulig å bruke dem effektivt i et bredt spekter av handelsscenarier. Risk Reversal Strategy Denne strategien er en avansert binær opsjonsteknikk som benyttes av profesjonelle handelsfolk for å redusere risikoen ved handel binære alternativer. Mange eksperter anser risikoen reverseringsstrategien å være en sikringsprosedyre, selv om andre anser det som en arbitrage siden det innebærer samtidig kjøp av CALL og PUT binære alternativer. Denne strategien har den spennende muligheten til å generere fortjeneste på nesten ingen risiko i det hele tatt. Imidlertid kan prosessen involvert være relativt komplisert og vil kreve at du bruker tid og energi for å mestre sine sentrale begreper. Som sådan er risikoreduseringsstrategien ikke klassifisert som egnet for nybegynnere. Selv om du kunne vurdere denne negative funksjonen som en ulempe, må du sette pris på at belønningene som tilbys av denne strategien, er vel verdt innsatsen i å lære hvordan du skal betjene den riktig. Hvordan virker risikoreduksjonsstrategien, så hva er risikoreduseringsstrategien, og hvordan fungerer den? Forsikre deg om at du vurderer å åpne et CALL-binært alternativ ved hjelp av en underliggende eiendel som du har vurdert som bullish. Hvis du nå utfører en slik handel, vil denne handlingen involvere deg i satsing og risikere en kapitalinvestering. Alternativt kan du implementere en risikoreduksjonsstrategi som vil tillate deg å åpne en identisk posisjon, men uten å pådra seg knapt noen kostnader i det hele tatt. Du vil fortsatt ha muligheten til å handle med det valgte aktivet ditt ved hjelp av et CALL-binært alternativ, med mulighet til å tjene penger hvis en oksekjøring utløser seg. Du kan imidlertid ha behov for en oppdatert konto med din binære alternativmegler, slik at du kan behandle ventende ordrer slik at du kan implementere en slik strategi. De fleste av dem støtter normalt ikke slike anlegg med sine standardkontoer. For eksempel, for å aktivere den ovennevnte lange stillingen på riktig måte, må du kjøpe et utvalgt OPP-alternativ og selge en PUT-alternativ som ikke er for pengene. Du må støtte begge handler med identiske satsede beløp, eiendel og utløpstid. Ved å utføre denne rekkefølgen av handlinger, vil du effektivt åpne en lang handel ved å bruke ønsket sikkerhet uten å involvere nesten hvilken som helst kostnad. Dette skyldes at innskuddet som er involvert i å kjøpe alternativet CALL binært, er praktisk talt oppveid av det beløpet du vil tjene på å selge PUT-alternativet. Som nevnt må du ha tilgang til en konto som støtter full selgerfunksjonalitet som gjør at du kan selge din PUT-kontrakt tilbake til din binære opsjonsmegler. Du må bekrefte med megleren at den tilbyr en slik funksjon. Det kan hende du må oppgradere din konto, som allerede anbefalt, for at du skal kunne oppnå et slikt anlegg. Slik fortjener du ved å bruke en strategi for risikooppsving Den overordnede effekten av risikoreduseringsstrategien er som følger. Ditt kjøpte CALL-alternativ vil nå begynne å skape overskudd dersom markedet forløper på en bullish måte som forventet. Faktisk er denne prosessen identisk med at hvis du bare hadde åpnet en lang posisjon bare på egenhånd. Den store forskjellen er imidlertid at når prisen stiger høyere, blir din PUT-binære løsning redusert til null ved utløpstid. Deretter tjener du fortjeneste fra ditt OPPSETT-alternativ ved utløp mens du mottar null tilbakebetaling fra din PUT-en. Effektivt ville du ha skapt en in-the-money-gevinst ved ikke å risikere noen av dine egne midler overhodet. Dette er grunnen til at ekspertvurdering evaluerer risikoreduksjonsstrategien som en utmerket metode for å skape inntekt ved å bruke minimumsrisiko. Følgelig kan alle investorer som kan utføre ventende ordrer for samtidig å utføre CALL og PUT binære alternativer, dra nytte av risikoreduseringsstrategien ved å aktivere stillinger som medfører minimumskostnader. En annen spennende egenskap ved denne strategien er at fortjenestepotensialet anses å være ubegrenset. Du kan nå sette pris på hvorfor risikoen reverseringsstrategien har blitt en fast favoritt blant erfarne forhandlere. I tillegg har du muligheten til å bruke denne teknikken til enhver tilgjengelig ressurs. Flere fordeler med risikoreduksjonsstrategien Du har også fordelen av å kunne utnytte denne binære alternativstrategien, selv om du har andre stillinger som allerede er aktive. I tillegg kan du effektivt distribuere risikoreduseringsstrategien for å sikre dine forretninger. For eksempel, hvis investorens følelser på en bestemt eiendel for tiden er bullish, må du selge et PUT-binært alternativ og kjøpe en CALL en samtidig. På samme måte, hvis markedsstemningen er bearish, kan du aktivere sikringen ved å selge et CALL-binært alternativ og kjøpe en PUT-en. Som allerede anbefalt, må du bekrefte med din binære alternativmegler om din nåværende kontotype støtter forhåndsfunksjonene som gjør at du kan dra nytte av denne imponerende teknikken. Du vil mest sannsynlig oppdage at du må oppgradere din konto slik at du kan selge og kjøpe kontrakter. Som sådan er din første handling du må gjennomføre hvis du vil bytte en risikoreduksjonsstrategi, å snakke med megleren for å fastslå nøyaktige bestemmelser som du må overholde for å kunne gjøre det. Oppta XYZ-aksjen er handel på 100 i juni og JUL 100-anropet er priset til 3 mens JUL 100-satsen er priset til 4. En arbitragehandler gjør en reversering ved å selge 100 aksjer i XYZ for 10000 samtidig som man kjøper en JUL 100-ring for 300 og selger en JUL 100 satt for 400. En innledende kreditt på 10100 blir mottatt når du inngår handel. Hvis XYZ-aksjen rangerer til 110 i juli, vil den korte JUL 100-saken utløpe verdiløs mens den lange JUL 100-samtalen utløper i pengene, og utøves for å dekke den korte aksjeposisjonen for 10000. Siden opprinnelig mottatt kreditt var 10100, slutter næringsdrivende opp med en netto fortjeneste på 100. Hvis i stedet XYZ-aksjen hadde falt til 90 i juli, vil den lange JUL 100-samtalen utløpe verdiløs, mens den korte JUL 100 setter ut i pengene og tildeles. Trader kjøper deretter den obligatoriske mengden av aksjer for 10000 for å dekke sin korte aksjeposisjon, og igjen netting et overskudd på 100. Merk: Mens vi har dekket bruken av denne strategien med henvisning til aksjeopsjoner, er reverseringen like anvendelig ved bruk av ETF opsjoner, indeksopsjoner samt opsjoner på futures. Provisjoner For enkel forståelse tok beregningene som er avbildet i eksemplene ovenfor ikke hensyn til provisjonskostnader, da de er relativt små mengder (typisk rundt 10 til 20) og varierer mellom opsjonsmegling. For aktive aktører kan provisjonene imidlertid spise en betydelig del av fortjenesten i det lange løp. Hvis du handler alternativer aktivt, er det lurt å lete etter en lav provisjon megler. Traders som handler stort antall kontrakter i hver handel bør sjekke ut OptionsHouse da de tilbyr et lavt gebyr på kun 0,15 per kontrakt (4,95 per handel). Konvertering Hvis alternativene er relativt overpriced, brukes konverteringen i stedet for å utføre arbitragehandel. Klar til å begynne å handle Din nye handelskonto finansieres umiddelbart med 5000 virtuelle penger som du kan bruke til å teste dine handelsstrategier ved hjelp av OptionHouses virtuelle handelsplattform uten å risikere hardt opptjente penger. Når du begynner å handle for ekte, vil alle handler gjort i de første 60 dagene være provisjonsfrie opp til 1000 Dette er et tidsbegrenset tilbud. Gjør nå Du kan også like å fortsette å lese. Å kjøpe straddles er en fin måte å spille inntekter på. Mange ganger, aksjekursforskjellen opp eller ned etter kvartalsresultatrapporten, men ofte kan bevegelsesretningen være uforutsigbar. For eksempel kan en avsetning skje, selv om resultatrapporten er god hvis investorene hadde forventet gode resultater. Les videre. Hvis du er veldig bullish på et bestemt lager på lang sikt og ønsker å kjøpe aksjen, men føler at det er litt overvaluert for øyeblikket, så vil du kanskje vurdere å skrive putter på lageret som et middel til å kjøpe det på Et tilbud. Les videre. Også kjent som digitale alternativer tilhører binære alternativer en spesiell klasse av eksotiske alternativer der opsjonshandleren spekulerer rent på retningen til det underliggende innen en relativt kort periode. Les videre. Hvis du investerer Peter Lynch-stilen, prøver å forutsi neste multi-bagger, så vil du vite mer om LEAPS og hvorfor jeg anser dem for å være et godt alternativ for å investere i neste Microsoft. Les videre. Kontantutbytte utstedt av aksjer har stor innvirkning på deres opsjonspriser. Dette skyldes at underliggende aksjekurs forventes å falle med utbyttebeløpet på ex-dividend date. Les videre. Som et alternativ til å skrive dekket samtaler, kan man inngå et tullsamtalespredning for et lignende profittpotensial, men med betydelig mindre kapitalkrav. I stedet for å holde den underliggende aksjen i dekket samtalestrategien, alternativet. Les videre. Noen aksjer betaler generøse utbytter hvert kvartal. Du kvalifiserer for utbyttet dersom du eier aksjene før utbyttedagen. Les videre. For å oppnå høyere avkastning i aksjemarkedet, er det i tillegg til å gjøre flere lekser på de selskapene du ønsker å kjøpe, det er ofte nødvendig å ta på seg høyere risiko. En vanlig måte å gjøre det på er å kjøpe aksjer på margin. Les videre. Dag trading alternativer kan være en vellykket, lønnsom strategi, men det er et par ting du trenger å vite før du bruker begynne å bruke alternativer for dag handel. Les videre. Lær om set call ratio, måten den er avledet og hvordan den kan brukes som en contrarian indikator. Les videre. Kaldeparitetsparitet er et viktig prinsipp i opsjonsprisene først identifisert av Hans Stoll i sitt papir, The Relationship between Put and Call Prices, i 1969. Det står at premien på et anropsalternativ innebærer en viss rettferdig pris for den tilsvarende salgsopsjonen har samme utsalgsdato og utløpsdato, og omvendt. Les videre. I opsjonshandel kan du merke bruken av visse greske alfabeter som delta eller gamma når det beskrives risiko knyttet til ulike stillinger. De er kjent som grekerne. Les videre. Siden verdien av aksjeopsjoner avhenger av prisen på den underliggende aksjen, er det nyttig å beregne virkelig verdi på aksjen ved hjelp av en teknikk kjent som nedsatt kontantstrøm. Les videre.